美国铜库存持续流入，非美地区低库存引发逼仓风险

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 07 年 月 日 有色金属 美国铜库存持续流入，非美地区低库存引发逼仓风险 贵金属：白银 ETF 持续流入，银价再创新高。本周公布的美国 9 月核心 PCE 同比为 2.8%， 低于前值和预期值 2.9%，一定程度提振市场对 12 月 11 日美联储议息会议押注。后续关注 12 月 11 日美联储议息会议和 12 月 19 日日本央行利率决议，根据 CME fedwatch，目前市 场认为美联储 12 月降息概率为 86.2%，较一周前 86.4%变化不大。另外据路透报道，日本 央行或将把政策利率从 0.5%上调至 0.75%，这将是自今年 1 月以来的首次加息。政府的立 场是"如果日本央行本月想加息，请自行决定"，这被视为默许央行采取行动。自 11 月 12 日以来，SLV 白银 ETF 再次出现大量的净流入状态，截至 12 月 5 日流入量达 837 吨，继续 创年内新高，对白银价格形成重要支撑。建议关注：兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、 中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：美国铜库存持 ...