金信期货日刊-20251208

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/12/08 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 聊聊多晶硅期货看空的四大逻辑 多晶硅期货做空核心逻辑围绕供需失衡、政策预期落空及库存高压展开，具体如下 ： 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 1.供应过剩持续：10月国内多晶硅产量达13.7万吨环比增6.2%，年末库存大概率超40万吨。西北新增产能 又对冲了西南枯水期减产，供应端压力难缓解，而库存消化需数月。 2.需求端疲软传导：下游硅片11月排产环比降1GW，电池片企业累库下压缩采购。光伏终端因上半年抢装 透支需求，四季度组件定标量同比大降，终端低迷态势向上传导至多晶硅环节。 3.政策利好失效：收储、产量配额等政策推进滞后，此前的政策预期溢价已回吐。市场对政策信心削弱， 利好消息对盘面提振力递减，难撑价格上涨。 4.交割与仓单压力：11月仓单强制注销将释放现货，期货交割价高于现货价，多头接货即亏损。企业为回 笼资金注册仓单 ...