供需面改善，铅价反弹修复

铅周报 2025 年 12 月 8 日 供需面改善 铅价反弹修复 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 李婷 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、 要点 要点 上周沪铅主力期价企稳反弹。宏观面看，市场对降息 路径偏鸽押注升温，美元弱势运行，铜锡等有色品种 走强，带动铅价跟涨。 要点 基本面看，12 月内外铅精矿加工费持续回落，铅矿供 需紧张的格局短时难扭转。废旧电瓶价格小幅调整， 华北回收商收货遇阻，低价惜售的情况仍存，将限制 价格下调幅度，成本端支撑托底铅价。冶炼端看，部 分炼厂复产，11 月电解铅产量环比小幅回升，12 月江 西、云南及湖南等地炼厂检修增多，且多为交割品牌， 产量有望 ...