中辉黑色观点-20251208

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹产量及表需环比环比下降，库存正常去化。杭州地区库存绝对水平虽仍较高，但已 | 螺纹钢 | 谨慎看空 | 降幅已正常。螺纹自身基本面相对平衡。铁水产量环比再降，12 | 月钢厂检修较多，对 | | ★ | 建筑钢材影响较大。钢材整体缺少强驱动，或维持区间震荡反复。 | | | | | 热卷 | 热卷产量及表需均小幅下降，库存变化不大，维持近年来同期最高水平，去库不畅。现 | 谨慎看空 | ★ | 货相对较弱，基差平水附近波动，热卷表现或继续弱于螺纹。 | | 铁矿石 | 数据来看，铁水环比再降。后续钢厂检修陆续增加，铁水有继续减量预期，关注其落地 | 空单持有 | ★ | 情况。钢厂增库，港口增库。外矿发货增加，减产主导下，矿价承压。 | | 原料煤价格下跌后焦企利润明显改善，生产积极性增加，整体库存压力尚可，后续提降 | 焦炭 | 看空 | 预期进一步增强。从需求来看，铁水产量环比再降，12 | 月钢厂检修较多。自身供需结 | | ★★ | 构偏宽松，预计短期跟随焦煤弱势运行。 | | | ...