中辉能化观点-20251208

中辉能化观点 中辉能化观点 品种 核心观点 主要逻辑 PX/PTA ★ 回调买入 PTA 加工费整体偏低，装置检修力度较大（虹港石化检修、逸盛宁波停车 检修 5 周、逸盛大连、逸盛海南装置停车中，英力士、四川能投、独山能 源 1#检修中），供应端压力有所缓解；下游需求相对较好但预期走弱（织 造订单持续下行）。成本端支撑弱化。短期来看，基本面有所改善，供需 偏紧，但 12 月存累库预期。策略：估值及加工费均不高，关注 05 逢低布 局多单机会，或 1-5 反套。 乙二醇 ★ 底部震荡 国内乙二醇装置整体开工负荷下降（茂名石化月初停车 2 月，中海壳牌 2 期本周停车检修 10 天，中化泉州停车 2 月，富德能源本周停车检修，盛 虹炼化 100 万吨装置停车至明年 5 月。煤化工前期检修装置复产，整体有 所提负），海外装置整体也略有降负（台湾中纤、东联停车，伊朗 Morvarid12 月上停车检修 3 周、Farsa 计划 12 月底停车检修 2-3 周；美国南亚装置停 车中、GCGV 降负运行）；下游需求相对较好但预期走弱。12 月存累库预 期。乙二醇估值偏低，但缺乏向上驱动。短期跟随成本波动，原油短期反 弹但 ...