德邦证券市场双周观察（第一期）

证券研究报告 宏观经济 2025年12月8日 德邦证券 市场双周观察（第一期） 证券分析师 程 强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 薛 威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 摘要 过去两周的全球市场主要受流动性层面的影响，特别是FOMC议息会议即将在12月10日进行和美联 储新主席人选即将公布的背景下。 12月FOMC降息的概率在过去两周逐步升高，这也带来了美元指数的弱势和全球风险资产的普遍强势。 日央行行长对于可能加息的言论引发了市场波动，也带来了日元汇率的反弹和全球发达市场无风险 利率的普遍回升，给全球风险资产带来了一定的扰动。 整体来看，过去两周全球股市与商品表现不错，发达市场国债利率迎来回升，美元弱势带来非美 货币涨多跌少。 股市：全球迎普涨行情，其中科技板块强势领涨；A股通信、国防军工领涨； 债市：联储降息预期抬升，发达市场无风险利率回升；30Y中债国债利率显著攀升，信用利差走扩； 商品：全球大宗 ...