下游观望情绪较重，锌价上方空间或有限：有色金属周报-锌-20251208

有色金属周报-锌 下游观望情绪较重，锌价上方空间或有限 2025年12月8日 研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：美联储降息预期增强，市场风险偏好提升，加之国 | | | | | 内政治局会议召开，宏观情绪整体偏暖。 | | | |  | 原料端：趋紧。国产周度TC均价环比降低200元/金属吨至 | | | | | 1,850元/金属吨，进口锌精矿指数环比下降3.5美元/干吨至 | | | | | 57.75美元/干吨。12月国内炼厂减产规模进一步扩大，对 | | | | | 锌精矿需求有所减少，但国内锌精矿供给同样偏紧，矿端 | | | | | 紧缺状况未见缓解，预计12月TC延续跌势。 | 宏观情绪偏暖，叠加供给端收缩， | | |  | 成本利润：TC持续下调，产业链利润再次从炼厂端转至矿 | 锌价走势偏强，但随着锌价不断 | 下方支撑稳 | | | 端，上周锌价走势偏强，加之副产品收益补充 ...