供应阶段性放量，向上驱动力度有限：2026年聚烯烃年报

2025-12-08 产业服务总部 能化产业服务中心 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨 询业务资格：鄂证监期货字 [2014]1 号 研究员 张英 供应：2025 年 1-11 月，PE 累计产量达 3018.38 万吨， 同比增加 18.85%，11 月，PE 产量 289.09 万吨，环比+0.25%。 2025 年 1-11 月，PP 累计产量达 3666.55 万吨，同比增加 16.83%，11 月，PP 产量 346.55 万吨，环比-1.09%。在聚烯 烃的产能投放周期下，各月产量均为历史高位。 需求：2025 年，受制于下游需求弱势，聚烯烃下游开工率 不同程度地出现不及预期的情况。PE 下游需求方面，农膜开工 率已有见顶回落趋势，地膜需求难以支撑。包装膜及 PE 管材 开工同比偏低，基本维持刚需采购为主。PP 下游需求方面，塑 编、BOPP 及 PP 管材开工情况尚好，但整体需求跟进不足。 总结：2026 年上半年聚烯烃装置新投产产能较少，几乎是 新投产真空期，随着春节后传统旺季的到来，国内聚烯烃库存 有望得到消化。下半年是聚烯烃主要装置集中投产期，随着产 能放量，供应端压力再次剧增。总体来 ...