生猪期货：底部震荡偏弱

期货研究报告 2025年12月08日 生猪期货：底部震荡偏弱 高剑飞 投资咨询从业资格号：Z0014742 gaojianfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：上周全国生猪现货价格先涨后跌呈弱势：12月1日全国生猪均价11.48元/公斤， 当日26个省份猪价上涨，华南地区因腌腊需求零星启动涨幅显著达0.2-0.4元/公斤；但后续价格持续走弱， 3 日全国生猪均价降至11.27元/公斤，23个省份均价下跌；5日外三元生猪均价跌至11.30元/公斤；6日多地 价格跌破前期低点，华南、西南多地猪价继续下探，仅华北、东北部分区域小幅反弹，南北价差拉大至2元 /斤。全周价格整体回落，同比跌幅超29%。 供应端方面：周养殖端出栏或继续增量，价格下行趋势下，散户认卖程度高，集中出栏增加。因此本 周供应端压力偏大。需求端方面，终端消费恢复缓慢，屠宰企业开工率和宰量虽然均有增加，需求好转， 但幅度依旧一般，短线难以形成强有力支撑。 综合来看：市场供大供应格局尚未改变，缺乏持续上涨动力，整体价格重心下移，不过价格已然低位， 下行空间有限，暂不会出现大幅下行可能。 关注因素：1.能繁母猪存栏变化；2.消费复苏 ...