PTA期货：供需维持偏紧，需求预期转弱

2025年12月08日 周报 期货研究报告 PTA期货：供需维持偏紧，需求预期转弱 师秀明 投资咨询从业资格号：F0255552 shixiuming@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：本周PTA盘面呈现4650-4800区间震荡偏强。周初日线破位冲高，之后回落调整。 上周PTA负荷持稳至73.7%。上周装置运行偏稳，独山能源、YS、川能等仍在停车；聚酯负荷有所提升至91.5， 环比增加0.2%，江浙织机周均开工率为71.3%，周环比下降0.4%。PTA供需维持偏紧格局。原料端：PX供应依 然偏紧走势偏强，PXN坚挺；原油走势震荡。原油不稳定和需求预期转弱导致PTA追涨动力不足。 2、PX方面：短期短流程开工支撑下对PX供应影响有限，但一季度随着部分亚洲装置检修预期下，PX供 应存收缩预期，中期供需好转预期下PX支撑偏强。PTA方面，近期PTA装置检修集中，当前聚酯工厂库存偏低， 短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大，维持91%附近，但江浙织机负荷下降较多，聚酯需求预期走弱。故PTA 短期受现货支撑，逢低做多为佳，受聚酯需要预期影响，冲高后谨慎追单。 关注因素：1.聚酯开工率；2.PTA检修；3 ...