学习12月政治局会议精神：从两次会议比较看明年政策重点

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20251208 从两次会议比较看明年政策重点——学习12 月政治局会议精神 2025 年 12 月 08 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 《预计 11 月社融增速延续回落，出口 增速由负转正》 2025-12-07 《12 月降息"已定"，如何看待明年美 联储货币政策节奏？》 2025-12-07 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作。 ◼ 我们对去年和今年 12 月政治局会议进行比较，看年度部署有何变化， 据此来对明年宏观经济政策做一个展望。 ◼ 1、从"防范化解重点领域风险和外部冲击"到"更好统筹国内经济工 作和国际经贸斗争"，对形势有了更主动的把握和应对。去年用词是"防 范化解外部冲击"，带有一定的防御色彩，更多关注的是外部环境变差 ...