流动性与机构行为跟踪：大行买短，农商接长

大行买短，农商接长 ——流动性与机构行为跟踪 证券研究报告/固收定期报告 2025 年 12 月 08 日 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525070001 Email：suht@zts.com.cn 1、《基金、券商共振抛券》2025-12-01 2、《资金波动，大行融出下行》 2025-11-24 3、《债基久期再回落》2025-11-20 分析师：严伶怡 本周（12.1-12.5）关注要点：本周资金利率下行，大行融出日均环比增加，基金降杠 杆；存单到期减少，存单到期收益率曲线上移；现券成交来看，买盘主力来自农商， 增持 7-10Y 利率债为主，基金延续抛盘，主要卖出 7-10Y 和 20-30Y 利率债并增持短 端信用，大行增持 3Y 以内利率债，保险继续增配 20-30Y 超长利率债。 货币资金面 机构行为跟踪 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 联系人：苏鸿婷 相关报告 本周（12.1-12.5，下同）共有 15118 亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆 回购 1076、1563、793、 ...