中央经济工作会议传递的信号：逆周期与跨周期结合发力

证券研究报告 | 宏观专题研究 | 中国宏观 逆周期与跨周期结合发力 ──中央经济工作会议传递的信号 核心观点 中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，重点如下： 一是为实现经济高质量发展，仍应注重科技自立自强水平提高，但稳中求进也指向 2025 年作为十五五开局之年，经济增速目标设置在 5%左右的概率较大。 二是宏观政策更加积极有为的同时，也应注重效能提升。对应政策基调由去年 12 月政 治局会议的"加强超常规逆周期调节"转变为"加大逆周期和跨周期调节"，意味着相较 于政策力度的扩张，政策效能的提升更为重要，尤其是集中财力保障国家重大战略任 务，做到"小钱小气，大钱大方"。要注重发挥存量政策和增量政策集成效应。 具体政策来看：货币政策方面，预计 2026 年货币政策全年降准 50BP，降息 10BP，小 步慢跑。财政政策方面，我们上修 2026 年赤字率预期至 4.0%~4.2%左右，但广义赤 字率可能小幅回撤。 ❑ 提质增效更加注重高质量发展，"超常规"退出 中共中央政治局 12 月 8 日召开会议，分析研究 2026 年经济工作，会议指出，明 年经济工作要坚持稳中求进、 ...