港股、海外周观察：若美联储鹰派降息会如何？

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20251209 若美联储鹰派降息会如何？——港股&海外 周观察 我们认为港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待。从中长期配置来看， 当前位置有吸引力。 其一，市场预计 12 月美联储会降息，但如果采取鹰派降息，港股反弹 力度可能不及预期。 其二，市场已对中央经济工作会议进行前瞻，当前投资者态度相对中性。 若会议内容超预期，市场会反弹。 其三，从中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI 科技龙头估值处在合 理区间，一旦有新催化，资金启动，恒生科技会有明显反弹。 其四，我们仍然提示 12 月 19 日，若日本央行加息，或导致产生潜在的 日元 carry trade 平仓风险，间接影响港股。日本央行行长已发出明确信 号 12 月加息。我们已经观察到日元走强，日本债券收益率明显快速上 升迹象，叠加 12 月美联储降息，美日利差收窄，很有可能会引发 carry trade 平仓。 ◼ 美股：本周纳指领涨 0.9%，道指上涨 0.5%，标普 500 上涨 0.3%。行业 上，信息技术、能源领涨，房地产、公用事业领跌。宏观经济基本面分化 的背景下，美联储进入静默期，美股市场进入预备 ...