能源化策略报：中国原油进延续增，纯苯港库存压较

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-12-09 中国原油进⼝延续⾼增⻓，纯苯港⼝库 存压⼒较⼤ 12月8日我国召开中央政治局会议，领导人明确将扩大内需作为 2026年的首要经济任务，并承诺加大跨周期调节力度，会议也表示继续实 施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。当日我国公布外贸数据， 11月出口同比增5.9%，进口增1.9%；其中11月我国原油进口5089万吨，同 比增长4.88%，累积增长3.2%。正如我们一再提及的，2025年全球石油需 求都有些超预期表现。油价在连续三日上涨后小幅走低，普京上周承诺将 向印度"不间断供应"燃料，市场密切关注俄罗斯原油的销售进展。 板块逻辑： 液体化工库存近期走势略有分化。乙二醇华东港口周一数据显示累库 8.06%，近几周乙二醇持续累库，且1月新装置投产在即。纯苯周度累库累 库16%，纯苯库存直逼近五年最高，而不仅仅是季节性五年最高；因为苯 乙烯装置前期的检修，苯乙烯周度去库，港口库存仍是五年最高，因货源 较为集中，苯乙烯期价强于纯苯。近期煤炭价格也连日走弱，因冬季取暖 不及预期且逐步累库，煤化工的成本支撑因此弱化 ...