中信期货有色每日报告：美联储12月利率决议临近，关注预期差-20251210

中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-12-10 美联储12月利率决议临近，关注预期差 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 有⾊观点：美联储12⽉利率决议临近，关注预期差 交易逻辑：11月欧美制造业PMI普遍回落且美国11月ADP就业数据偏弱，投 资对美联储12月降息预期升温，整体上看，宏观面预期偏正面。原料端延 续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，供应端收缩风险仍然存在。终端略偏 弱，11月初汽车销售增速同比转降，11-12月空调排产降幅扩大，2026年 1-2月排产预计改善，基本金属现实供需略改善，预期偏紧。整体来看， 中短期，宏观面预期正面+供应扰动担忧推高价格，但美联储12月利率决 议公布前资金出现获利回吐，可谨慎关注铜铝锡低吸做多机会；长期，国 内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有 趋紧预期，看好铜铝锡价格走势。 铜观点：美联储议息会议将近，铜价⾼位震荡。 氧化铝观点：过剩状态未有明显改善，氧化铝价继续承压。 铝观点：宏观预期反复，铝价震荡回落。 铝合⾦观点：仓单延续回升，盘⾯⾼位震荡。 锌观点：社会库存下降，锌价⾼位震荡。 铅观点：社会库存仍处低位，铅价随有⾊ ...