中辉黑色观点-20251210

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 谨慎看空 | 螺纹产量及表需环比环比下降，库存正常去化。杭州地区库存绝对水平虽仍较高，但已 降幅已正常。螺纹自身基本面相对平衡。铁水产量环比再降，12 月钢厂检修较多，对 | | ★ | | 建筑钢材影响较大。钢材整体缺少强驱动，或维持区间震荡反复。 | | 热卷 | | 热卷产量及表需均小幅下降，库存变化不大，维持近年来同期最高水平，去库不畅。现 | | ★ | 谨慎看空 | 货相对较弱，基差平水附近波动，热卷表现或继续弱于螺纹。 | | 铁矿石 | 空单减持 | 数据来看，铁水环比再降。后续有继续减量预期，关注其降幅。钢厂增库，港口增库。 | | ★ | | 外矿发到货双降，阶段性支撑矿价。减产主导下，矿价承压。 | | 焦炭 | | 焦企生产积极性尚可，部分地区受环保要求主动执行限产措施，产区供应小幅下降。从 | | ★ | 空头反弹 | 需求来看，铁水产量环比再降，12 月钢厂检修较多。自身供需结构维持宽松，前期盘 面快速下行后行情或有反复，但整体维持下行趋势，谨慎操作。 | | | | 国内煤炭产量环比 ...