25Q3企业年金基金及养老金产品业务数据点评：权益类收益跳涨带动业绩走强

固收点评报告 证券研究报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 10 日 ——25Q3 企业年金基金及养老金产品业务数据点评 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 马赫 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 mahe@huayuanstock.com 权益类收益跳涨带动业绩走强 核心观点：25Q3 企业年金呈现"规模扩容、投资收益高增、市场格局分化"的特征。 覆盖面与基金规模持续扩张的同时，权益类投资收益的跳涨带动整体业绩大幅改善。 受托市场上，险资仍主导，银行系发力，且机构竞争策略分化（部分机构发力中小 微企业）。投资端头部效应强化，权益类产品成为业绩核心驱动力，市场行情与产 品结构调整共同驱动了本季度亮眼表现。 企业年金覆盖面持续扩大，收益率明显增长。从环比变动数据看，25Q3 呈现"规模 扩张、投资走强、领取微降"的特征。总体上，建立企业数增加 2770 个至 17.5 万 个、参加职工数增 27.52 万人至 3332 万人、积累基金增 0.24 万亿元至 4.09 万亿元， 规模类指 ...