尚无驱动，低位盘整

【冠通期货研究报告】 尚无驱动，低位盘整 发布日期：2025 年 12 月 10 日 【行情分析】 大宗商品行情回暖，尿素高开低走后日内偏强。现货报价涨跌互现，市场 价格受期货走向影响，低价收单有转好。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿 素出厂报价范围多在 1630-1680 元/吨，低端价格在河南地区。基本面来看，上 游装置停车与复产并存，气头装置依旧在陆续减产停产中，日产数据尚未有明 显大幅减少。下游冬储肥及出口订单陆续走货，保持稳定需求增量。复合肥工 厂目前新单成交不畅，原料价格上涨之下，利润受挤压，发运前期订单为主。 本周预计开工负荷将继续回升，但目前已接近近年同期的开工高点，回升空间 不足，后续对尿素支撑以稳为主。本期库存继续去化，环比去化 4.36%，目前 的供需逻辑相对紧平衡，预计短期内库存依旧呈现去化趋势。宏观视角暂无明 显提振，微观基本面尚有韧性，短期偏强，关注美联储议息对大宗商品的影 响。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1650 元/吨开盘,高开低走，日内震荡偏强， 最终收于 1645 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅+0.06%，持仓量 142791 手（-7855 手）。 ...