2025年11月通胀数据点评：通胀回升趋势不改

—2025 年 11 月通胀数据点评 频率：每月 ❑ 风险提示：国内政策效果不及预期。 点评报告 证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 12 月 10 日 通胀回升趋势不改 相关报告 1、《新质生产力相关产品出口 增速表现强劲—2025 年 11 月进 出口数据点评》2025-12-09 2、《明年政策积极程度将有所 变化—中央政治局会议解读》 2025-12-08 3、《固定资产投资增速或仍偏 弱 — — 宏 观 经 济 预 测 报 告 （2025 年 11 月）》2025-12-06 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 赵兴举 研究助理 zhaoxingju@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ CPI：11 月 CPI 环比-0.1%，同比+0.7%，CPI 同比大幅上涨主要由食品项贡 献，对 CPI 同比的影响由上月-0.54%转为+0.04%。结构上来看，1）寒潮、 降雨等天气因素导致蔬菜、鲜果市场供应偏紧，叠加运输及保鲜费用等系列成 本增加，共同推动 11 月鲜菜、鲜果价格上涨，叠加去年低基数因素，价格同 ...