招商期货-期货研究报告：商品期货早班车-20251211

2025年12月11日 星期四 商品期货早班车 招商期货-期货研究报告 黄金市场 | 招商评论 | | | | --- | --- | --- | | 贵 | 市场表现：周二美联储年内第三次降息，贵金属价格先抑后扬，银价逼近 62 美元/盎司。 | | | 金 | 基本面：美联储宣布年内第三次降息，同时宣布将购买短债，不过鲍威尔讲话被市场认为偏鸽，且 FOMC | 内 | | 属 | 部投票分歧加大，出现 3 张反对票，从点阵图看一人主张降 50 基点，七人支持按兵不动；鲍威尔强调，"下 | | | | 次会加息"不是任何人的基本假设，就业增长实际或被高估，自 4 月以来就业增长可能已经略微转负，劳动 | | | | 力市场仍在持续、逐步降温，可能只是比此前预期的降温幅度略微更温和一些。通胀方面，他表示关税影响 | | | | 明年料逐渐消退。国内黄金 ETF 出现流出，COMEX 黄金库存为 1123，+0.3 吨；上期所黄金库存为 91.3 | 吨， | | | 维持不变；黄金 ETF 持仓为 1046.8 吨，-1.2 吨；伦敦 11 月黄金库存 8906 吨，+48 吨；COMEX 白银库存 | | ...