晨报：铁矿石：美联储降息落地，宏观驱动减弱-20251211

晨报 铁矿石 铁矿石： 美联储降息落地 宏观驱动减弱 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 供应方面：外矿发运周度环比小幅回升，其中澳洲小幅回升，巴西发运显著回落，非主流 矿发运大幅增加。从季节性规律以及今年主流矿山发运目标来看，外矿供给高峰期或已过，后 期供给压力或环比回落。 需求方面：国内需求加速回落，主要原因是终端需求不足，钢厂年度检修增加，需求季节 性回落以及高炉盈利率处于三年同期低位，偏弱现实将限制价格上方高度。据 Mysteel 调研显示 本期新增 12 座高炉检修，6 座高炉复产，高炉检修主要发生在新疆、山西、江苏、四川、湖南、 湖北等地区，主要因为下游需求下滑，钢厂进行年度检修，检修时长多在 20 天以上，个别高炉 检修时长在 100 天以上；高炉复产发生在河北、东北地区，主要为高炉检修结束之后，下游需 求尚可，按计划复产。 原材料：程 鹏 库存方面：钢厂端进口库存保持偏低水平，本期小幅回升，高价格抑制了补库需求，主要 采购港口现货的钢厂库存增量较为明显，后期关注钢厂后期美元货补库何时全面启动；港口库 存持续累积，主要原因到 ...