铜冠金源期货商品日报-20251211

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251211 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：12 月 FOMC 偏鸽降息落地，国内关注中央经济工作会议 海外方面，美联储以 9：3 通过降息 25BP 至 3.50%～3.75%，但内部分歧明显：Miran 支 持降息 2 码，两名票委倾向按兵不动。声明稿重新加入"审慎评估降息幅度与时机"，暗示 连续降息接近尾声。①点阵图显示 2026、2027 年各降息一次，与 9 月一致，表明美联储仍 在降息通道内，但因政策利率已逼近 3%的中性区，后续节奏将放缓；②SEP 上修 2026 年 GDP 至 2.3%，下修通胀预测，表明美联储认为三次预防性降息足以稳经济、防就业下行， 关税冲击被视为一次性，通胀仍将回落；③在 12 月初结束缩表后，美联储宣布自 12 月启动 RMP，每月购买 400 亿短债，为期或达 4 个月，以维持充裕的准备金、稳定短端利率。本次 FOMC 的基调没有市场预期的"鹰派式降息"那么鹰，资产价格反应积极：美股走强，美债 利率回落，美元指数降至 98.5，金、银、铜全线上行 ...