鲜菜鲜果涨价支撑食品改善，服务价格相对稳固
China Post Securities·2025-12-11 07:48
发布时间：2025-12-11 证券研究报告：宏观报告 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《全球流动性处于何种水平？---数量 篇》 - 2025.12.8 宏观研究 目录 鲜菜鲜果涨价支撑食品改善，服务价格相对稳固 核心观点 CPI 同比增速连续三个月呈现修复态势，虽然存在基数走低的影 响，但剔除基数效应，从两年复合增速来看，CPI 同比增速仍呈现边 际改善。（1）从结构来看，食品项价格边际改善明显，成为当月 CPI 价格改善的主要原因，其中，鲜菜和鲜果是主要贡献，两个分项对当 月食品项价格同比增速改善贡献度达到 54.29%，背后是低温阴雨+冷 冻灾害影响，短期供应不足，推升价格上涨，与此同时，因牛羊存栏 量下滑，出栏供给偏紧，2025 年下半年供给进入收缩通道，牛羊肉价 格同比增速保持稳定上涨；（2）从非食品分项价格来看，服务消费价 格保持相对坚挺，如教育文化和娱乐、医疗保健、家庭服务、 ...