12月美联储议息会议点评：降息如期兑现，重启国债购买

麦高证券研究发展部 证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2025 年 12 月 11 日 降息如期兑现，重启国债购买 ——12 月美联储议息会议点评 12 月美联储降息终于尘埃落定，如期降息 25 个基点至 3.5-3.75%。并 宣布将根据需要开始持续购买短期国债以维持准备金充裕（Reserve Management Purchases）。这是自 9 月、10 月分别降息 25 基点后，美联储 再宣布降息，至此 2025 年内已经累计降息 75 个基点，也为年内收官画上 了句号。决议声明延续了对就业下行风险的关注，认定九月以来失业率处 于上行状态，并在声明中重现"程度和时机"措辞，暗示未来需要更长时间 评估市场变化。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，下一步利率调整的幅度和时 机将取决于未来风险与前景变化。就业仍是当前比通胀更优先的关注点， 当前通胀主要由关税相关产品推动。重启短债购买是为维持充足的准备金 供应，目前准备金余额已接近"充足"水平下限。整体而言，鲍威尔的表态 温和偏鸽，并未释放超预期鹰派信号，预计美联储后续决策仍将依赖数据 观察。 对比此次会议 FOMC 声明与 10 月声明，在经济与通胀 ...