不那么鹰派的降息，扩表重启初始规模超预期
Bank of China Securities·2025-12-11 09:07
利率、汇率、信用 中国固定收益研究 Rates, Currencies & Credits China Fixed Income Research 不那么鹰派的降息，扩表重启初始规模超预期 中银国际固定收益研究 Fixed Income Research 中银国际固定收益研究 BOCI Fixed Income Research 2025. 12. 11 Wiley Huang (黄为一)，CFA (852) 3988 6324 wileywy.huang@bocigroup.com Wu Qiong (吴琼), CFA (852) 3988 6926 qiong.wu@bocigroup.com 随着近期鹰派官员与鸽派官员的激烈交锋，市场普遍预计 12 月会议将 是一次鹰派降息。这次会议中，美联储如期降息 25 基点，但整体基调 远不及市场的鹰派预期。 会议声明：反对票数略低于预期；措辞鹰鸽参半；早于预期和更大初始 规模启动扩表。 在政策展望中，会议声明重新引入"在考虑额外调整的程度和时机 （the extent and timing of…）"的表述。在美联储的话语体系中，这 句话表明未来决策保持灵活，但 ...