宏观扰动暂歇，盘?表现偏弱

中央经济工作会议及美联储会议并无超预期信号释放，宏观扰动暂告 一段落。淡季深入需求转弱，螺纹钢基本面仍有韧性，热卷库存压力 仍存，基本面难言亮点，钢材盘面延续弱势。冬储补库预期支撑下铁 矿下方仍有支撑，仓单压力以及蒙煤进口增加预期继续压制煤焦价 格，供需过剩下玻纯表现依旧不佳。 1. 铁元素方面：铁水继续大幅下滑，环保检修和年度检修均有，钢 厂盈利率环比走弱，补库需求释放仍偏慢。海外矿山发运环比略增， 澳洲发运回升，巴西发运冲高回落，非主流发运环比大幅增加，本期 到港环比减量明显。港口库存环比继续累积，钢厂库存环比不增反 降，短期矿价预计震荡运行。废钢供增需稳，库存累积，但电炉利润 尚可，长、短流程钢企废钢需求仍有支撑。 2. 碳元素方面：焦炭成本支撑弱化，二轮提降落地预期较强，但当 前焦钢企业已逐渐开启原料冬储补库，基本面支撑仍在，当前盘面估 值过低，继续大幅下行驱动不足，预计跟随焦煤震荡运行。焦煤基本 面边际有所改善，但资金偏空之下市场短期仍保持悲观，后续随着交 割尘埃落定及中下游冬储补库逐步开启，基本面及市场情绪将逐渐修 复，届时盘面估值有望向上修复。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中 ...