国泰君安期货所长早读-20251212

所长 早读 国泰君安期货 2025-12-12 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-12-12 所长 早读 托底信号浓，提质增效进 观点分享： 昨日闭幕的中央经济工作会议进一步明确了明年经济工作的方向和任务。边际来看，除 了延续政治局会议精神，持续强调譬如科技创新等领域内容外，较政治局会议在市场关注的 一些领域有新的细化：①传统稳增长领域，重新释放了诸多稳增长信号，超出市场预期。包 括明确提及"灵活高效运用降准降息"，要求"保持流动性充裕"，对宏观资产均有明确的 流动性正向利多。财政方面要求"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量"，预计明 年赤字率将维持，总赤字规模继续温和扩张。财政继续发力将给市场带来总需求预期的正向 引导。此外，政治局会议未提及的房地产也重回视野，聚焦"控增量、去库存、优供给"， 并结合内需任务中提到的"高质量推进城市更新"以及"推动投资止跌回稳，适当增加中央 预算内投资规模"，有利于改善下半年以来投资明显拖累经济的现状。在市场较为关注的 "两新"、"两重"方面用了"优化"实施意味着将不会直接完全退出，均有利于增长预期 的改善。②在物价方面，在多个领 ...