固定收益点评：积极的政策等待落地

中央经济工作会议是确定未来一年工作重点和方向的会议，对经济走势和资本市 场走势具有关键影响，因而受到广泛关注。而 2025 年 12 月 11 日公布的今年中 央经济工作会议全文，是判断明年经济工作重点的重要窗口。 坚持稳中求进，做好统筹工作。相对于去年，今年会议对经济的判断更为乐观，相 对于去年强调国内需求不足、部分企业生产经营困难等，今年会议表述为经济发 展中老问题、新挑战依然不少……国内供强需弱矛盾突出。对明年政策的总基调 继续确定为稳中求进，同时要求统筹国内经济工作和国际经贸斗争、统筹发展和 安全等。作为"十五五"开局之年，明年需要实现良好开局。 货币政策需更注重经济稳定与物价，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。货 币政策方面，会议定调依然是适度宽松，这与去年中央经济工作会议一致。但将经 济增长和稳定物价放在更为重要位置。会议要求把促进经济稳定增长、物价合理 回升作为货币政策的重要考量。这意味着在当前物价相对偏低压力之下，货币政 策可能加大宽松，以推动物价的回升。在具体政策方面强调灵活高效运用降准降 息等多种政策工具。虽然去年中央经济工作会议也有适时降准降息的表述，今年 表述并未更积极，但考虑到当前 ...