中央经济工作会议稳中求进：环球市场动态2025年12月12日

A 股周四高开低走，航天板块维持 强势；港股下跌，国产半导体表现 不佳；欧洲股市上涨，美联储降息 提振市场情绪；美股在降息推动下 上涨，但甲骨文 (ORCL US) 财报 不及预期拖累科技股表现，纳指下 跌。 外 汇 / 商 品 受美股早盘下跌拖累，周四原油期 货收于 10 月以来的最低水平；投 资者权衡美联储的利率前景，黄金 价格上涨，白银现货和伦敦期铜再 创历史新高。 固 定 收 益 周四美国国债基本持稳，收益率轻 微上涨约 1 个基点，走势延续陡峭 化。30 年期国债标售表现稳健。亚 洲债市表现稳健，利差收窄 1-2 个 基点。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 环球市场动态 中 央 经 济 工 作 会 议 稳 中 求 进 股 票 2025 年 12 月 12 日 ▪ 中央经济工作会议认为国内的矛盾主要是 "供强需弱"，强调要 "推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"： 要求继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并指出 "发挥存量政策和增量政策集成效应"，我们 认为政策或更注重政策协调与落地效果。总体上，我们预计明 ...