中辉黑色观点-20251212

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 谨慎看空 | 螺纹产量及表需环比继续下降，绝对水平均为同期最低。库存去化速度较正常。宏观政 策方面比较平淡，对行情提振作用有限。铁水产量环比下降至 230 万吨以下，对原料需 | | ★ | | 求形成压力。螺纹在弱驱动、低估值影响下中期或维持区间震荡反复。 | | 热卷 | | 热卷产量及表需继续小幅下降，库存降幅不大，维持近年来同期最高水平，去库不畅。 | | ★ | 谨慎看空 | 现货相对较弱，基差平水附近波动。中期维持区间运行，相对螺纹或阶段性偏弱。 | | 铁矿石 | | 数据来看，铁水环比再降。后续有继续减量预期，关注其降幅。钢厂降库，港口增库。 | | ★ | 谨慎看空 | 外矿发到货双降，阶段性支撑矿价。经济工作会议阶段性提振矿价，但情绪交易过后， | | | | 矿价仍承压。 | | | | 焦炭现货开启第二轮提降，部分地区受环保要求主动执行限产措施，焦企生产积极性尚 | | 焦炭 ★★ | 看空 | 可，产区供应小幅下降。从需求来看，铁水产量环比再降，对原料端形成压制。自身供 | | | | ...