供需形势将逐步好转，低价格低利润有望修复：聚酯产业链年度报告

能源化工|年度报告 聚酯产业链年度报告 2025 年 12 月 12 日 供需形势将逐步好转，低价格低利润有望修复 国联期货研究所 能源化工研究团队 交易咨询业务资格编号 贾万敬 从业资格号：F03086791 投资咨询号：Z0016549 2025.06.27 《聚酯产业链月报：油价波 动放缓，产业需求将逐步回 升》2025.07.31 慢》2025.08.29 成本和需求季节性波动，价 格或前低后高》2025.09.29 2025.10.30 将好转》2025.11.27 展望 《聚酯产业链月报：反内卷 叙事提振，价格开始回暖》 《聚酯产业链专题报告：产 OPEC+不断增产，使国际油价在2025年承压下行。尽管2026年一季度OPEC 暂停增产，后期或将重启增产政策，国际油价重新面临下行压力。2025 年国际 油价累计跌幅 19%左右，预计 2026 年跌幅将有所收窄，不过需要关注过剩预期 的兑现情况。 能扩张高峰已过，供需关系 聚酯产业链方面，PX、PTA 和乙二醇的产能和产量增速放缓，而需求将延 续小幅增长趋势，供需关系将出现好转。在产能扩张放缓，需求逐步增长的情 况下，行业低价格、低利润运行的状况将 ...