格林大华期货研究院专题报告：继往开来：学习中央经济工作会议

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 继往开来——学习中央经济工作会议 摘要 宏观经济 2025年12月12日 | 宏观国债研究员：刘洋 | | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3063825 | 交易咨询证号： Z0016580 联系方式： liuyang18036@greend h.com 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年12月12日星期五 格林大华期货交易咨询业务资格： 12月11日闭幕的中央经济工作会议对2026年经济工作做出指导 。延续了去年的"实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针 对性协同性"，"要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度 宽松的货币政策"。相比去年提出的"加强超常规逆周期调节"，今 年表述为"加大逆周期和跨周期调节"，新提出"发挥存量政策和增 量政策集成效应"。我们理解可能会从超常规过渡到常规，更加重视 跨周期调节，也就是从更长远的视角来制定中短期的政策。 对于财政政策我们关注到"保持必要"四个字，我们预计2026 年财政赤字率可能会保持在4%，新增地方政府债务规模约4万亿元， 超长期国 ...