腾讯音乐（TME）：SVIP渗透率驱动收入增长，未来围绕粉丝经济打造新业态

腾讯音乐（TME.N） 2025-12-12 星期五 | 目标价： | 21.84 | 美元 | | --- | --- | --- | | 现 价： | 18.20 | 美元 | | 预计升幅： | 20.0% | | 重要数据 | 日期 | 2025-12-11 | | --- | --- | | 收盘价(美元) | 18.20 | | 总股本(亿份 ADS) | 15.48 | | 总市值(亿美元) | 290.76 | | 净资产(亿美元) | 121.06 | | 总资产(亿美元) | 151.19 | | 52 周高低(美元) | 9.29/25.98 | | 每 ADS 净资产(美元) | 3.79 | 数据来源: Wind 、国元证券经纪(香港)整理 主要股东 | 腾讯 | 53.56% | | --- | --- | | SPOTIFY | 9.13% | 相关报告 ➢ SVIP 渗透率提升，带动 ARPPU 增长 本季度在线音乐业务持续高质量增长，得益于付费订阅和非订阅业务两大板 块协同发力，目前已经形成了稳固的"双轮驱动"增长模型。首先，作为基本 盘的音乐订阅业务表现稳健，收入同比增长 ...