长牛逻辑依然坚实

贵金属年报 2025 年 12 月 12 日 长牛逻辑依然坚实 核心观点及策略 ⚫ 全球贸易格局重塑之下，美元信用受损，贵金属 的避险属性和财富保值属性强化，货币属性正在 回归，金银长期上涨的逻辑依然坚实。2026年美 联储处于降息周期之中，美元指数趋弱将支撑贵 金属的金融属性溢价，为金银提供持续的驱动。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 22 / ⚫ 白银在今年6月开启补涨行情并屡创新高。目前 白银被列入关键矿物，全球白银供给缺乏上调能 力，而需求端有明显的增量，再加上可流通库存 偏紧，白银将继续受益于"战略资源+金融属性+ 工业属性"三重驱动。在美国利率下行 ...