——2025年12月12日利率债观察：金融数据：看淡、看全、看明白

2025 年 12 月 12 日 总量研究 金融数据：看淡、看全、看明白 ——2025 年 12 月 12 日利率债观察 要点 1、金融数据：看淡、看全、看明白 2024 年 12 月召开的中央经济工作会议提出"使社会融资规模、货币供应量增长 同经济增长、价格总水平预期目标相匹配"。2025 年国内生产总值和居民消费 价格的预期目标分别为"增长 5%左右"和"涨幅 2%左右"。 2025 年 11 月末社融同比增长 8.5%、M2 同比增长 8%，既高于前文中的 5%和 2%，也略高于两者之和（注：即 7%），还高于 2025 年前三季度名义 GDP 增 速，这说明金融有力有效地支持了实体经济发展。此外，2025 年 11 月末社融 和 M2 的增速分别较去年同期提高了 0.7 个和 0.9 个百分点，这充分体现出今年 货币政策的适度宽松取向。 在过去的若干年中，每年中央经济工作会议皆有与"使社会融资规模、货币供应 量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配"相类似的提法。例如，2023 年 12 月召开的中央经济工作会议中提出"社会融资规模、货币供应量同经济增 长和价格水平预期目标相匹配"；2022 年 1 ...