申万宏源策略一周回顾展望(25/12/08-25/12/13) ：宏观环境“还原”，A 股向上空间受限未变

2025 年 12 月 13 日 宏观环境"还原"，A 股向上空间受 限未变 ——申万宏源策略一周回顾展望(25/12/08-25/12/13) 相关研究 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 联系人 程翔 A0230518080007 chengxiang@swsresearch.com 策 略 研 究 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 证 券 研 究 报 告 一 周 回 顾 展 望 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 - ⚫ 一、11 月下旬以来，A 股市场面临的宏观环境出现了"还原"，风格特征也还原了 10 月 底之前的状态。但向上空间受限的问题并未根本解决：光连接 Alpha 逻辑演绎，但 26 年 美股科技龙头资本开支回落担忧犹在，AI 产业链 Beta 仍承压。光连接向上 ...