超长债周报：中央经济工作会议召开，超长债波动剧烈-20251214

证券研究报告 | 2025年12月14日 超长债周报 中央经济工作会议召开，超长债波动剧烈 一级发行：上周超长债发行量激增。和上上周相比，超长债总发行量大 幅上升。 成交量：上周超长债交投非常活跃。上周超长债交投活跃度小幅回落。 收益率：上周中央经济工作会议和政治局会议召开，提出要坚持稳中求进、 提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力 度，提升宏观经济治理效能，政策力度总体低于市场预期，债市触底反弹， 但是周五市场再次担心超长债供给 30 年国债涨幅快速回吐。全周来看，债 市大幅波动，总体略微回暖。 利差分析：上周超长债期限利差走平，绝对水平偏低。上周超长债品种利差 走阔，绝对水平偏低。 核心观点 固定收益周报 超长债复盘：上周中央经济工作会议和政治局会议召开，提出要坚持稳 中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和 跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能，政策力度总体低于市场预期， 债市触底反弹，但是周五市场再次担心超长债供给 30 年国债涨幅快速 回吐。全周来看，债市大幅波动，总体略微回暖。成交方面，上周超长 债交投活跃度小幅回落，交投非常活跃。利差方面，上周 ...