煤炭开采行业跟踪周报：港口库存持续累计，煤价维持下行走势-20251214

本周（12 月 8 日至 12 月 12 日）港口动力煤现货价环比下跌 40 元/吨， 报收 745 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量 183.84 万吨，环比上周下降 11 万吨，降幅 5.76%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所减少。 证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 港口库存持续累计，煤价维持下行走势 2025 年 12 月 14 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 163.27 万吨，环比上周下降 10 万吨，降幅 5.72%；日均锚地船舶共 75 艘，环比上周基本持平；环渤 海四港区库存端 2915.70 万吨，环比上周上涨 154 万吨，增幅 5.59% 。 港口本周整体调出量减少、库存绝对值上涨，需求释放有限，煤价有所 下行。 我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前 释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固 收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关 ...