有色金属行业周报（20251208-20251212）：美联储“鹰派”降息落地，短期金属价格或震荡运行-20251214

观点：我们认为随着本周美联储"鹰派"降息落地后，铝价短暂走弱，但从基 本面看，本周全球铝库存总体小幅下行，LME+国内铝库存总计维持 120-125 万吨，安全库存维持低位，同时海外项目因电力问题减产+印尼增量释放缓慢 未来 2-3 年全球供需或维持紧平衡，未来库存或维持低位，对铝价形成支撑。 从金融属性看，本周国内外铜铝比创年内新高，铜铝在电力等需求有替代作用， 历史铜铝比多 3.3-3.7，意味铝仍有补涨空间，考虑美国当前铝升水接近 70%， 如果未来缺电逻辑造成美国地区减产，铝上涨弹性可能会更强。 证 券 研 究 报 告 有色金属行业周报（20251208-20251212） 美联储"鹰派"降息落地，短期金属价格或 推荐（维持） 震荡运行 ❑ 一、工业金属 ❑ 1、行业观点 1：美联储"鹰派"降息落地，短期金属价格或震荡运行 事件：根据中新社数据，美国联邦储备委员会 10 日宣布，将联邦基金利率目 标区间下调 25 个基点到 3.5%至 3.75%之间的水平，这是美联储今年以来第三 次降息，决策过程中有三名官员投票反对。降息会议后，市场对美联储未来降 息情况仍有分歧，根据 CME"美联储观察"，截至 1 ...