江南新材（603124）：上游铜球氧化铜粉受益AIPCB高速增长

[Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 上游铜球氧化铜粉受益 AI PCB 高速增长 [➢Table_Summary] 成熟铜基材料制造供应商，下游应用领域广泛 [Table_Summary] 公司拥有成熟的金属压延成型、精密加工、化学制造等铜基新材料主要 制造工艺，核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片 系列三大产品类别。公司产品广泛应用在 PCB 制造、光伏电池板镀铜制 程、复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂、PCB 埋嵌散热工艺、功率 半导体散热、服务器液冷散热等多个领域。 ➢ AI PCB 高速增长，抬升上游铜球氧化铜粉景气度 1）PCB 制造是铜球的最主要应用领域，也是对铜球产品技术要求最高的 领域，随着电子技术的飞速发展，中国和全球 PCB 产业也在持续成长。 2）目前 PCB 行业使用氧化铜粉的产品主要为对线宽线距、镀层均匀性 要求比较高的高阶 PCB 产品，包括 HDI 板、IC 载板、FPC 等高集成、 高精密电镀铜领域。3）2025 年上半年，全球 PCB 行业在 AI 算力需求 爆发与新能源汽车智能化浪潮的双重驱动下，呈现显著的结构性增长。 根据 Pri ...