乙二醇：本轮下跌复盘，下跌阻力已现

专题报告 2025-12-15 整端行情的变盘点是在九月初出现裕龙石化装置计划投产的消息后，相比起市场最 初预期的投产时间提前了接近两个月，乙二醇破位下跌。随后即使九月内乙二醇的 库存下降至年内低位水平，市场仍然交易国庆后的累库周期，于是随着国庆后到港 量上升，累库周期开启，乙二醇持续不断下跌。 乙二醇：本轮下跌复盘，下跌阻力已现 报告要点： 本轮乙二醇下跌自九月初开始，持续不断阴跌至今，核心原因是高开工、装置投产叠加进口回 升带来的供给过剩。与供给端不断上升的压力相比，需求端在下半年维持不温不火的开工情况。 行情的导火线是九月初裕龙石化装置计划投产的消息，随后即使九月内乙二醇的库存下降至年 内低位水平，市场仍然交易国庆后的累库周期。目前乙二醇利润大幅压缩，行业开始出现计划 表以外的检修和降负荷。后续随着利润持续在低位水平，行业的减产有望进一步提升，叠加海 外进口量回落的预期，库存预期将改善，因此目前乙二醇处于博弈筑底的阶段，需要谨防其反 弹的风险。 刘洁文 能化研究员 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 马桂炎（联系人） 能化 ...