铜铝价格波动加大，关注钢铁政策延续

行 业 研 究 / 有 色 金 属 / 证 券 研 有色金属行业周报 铜铝价格波动加大，关注钢铁政策延续 2025 年 12 月 15 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：李淼 证书编号：S1160524120006 证券分析师：孟宪博 证书编号：S1160525030003 证券分析师：张恒浩 证书编号：S1160525090001 相对指数表现 -10% 8% 26% 44% 62% 80% 2024/12 2025/6 2025/12 有色金属 沪深300 相关研究 《铜铝持续低库存，价格或持续偏强》 2025.12.08 《铜或迎来反弹，关注战略小金属弹性》 2025.12.02 《供需结构逐步改善，继续看好铜铝》 2025.11.25 铜：低库存背景下高波动或持续。当周（12.5-12.12）LME 铜/SHFE 铜收于 11816、94080（美）元/吨，周环比+1.5%/+1.4%。当周进口 铜精矿 TC 为-43.0 美元/干吨，周环比持平，加工费深陷负值区间，凸 显铜矿现货供应紧张。当周精铜杆企业开工率 64.54%，环比-1.87pct， ...