——2025年玉米及玉米淀粉市场回顾与2026年展望：玉米：青纱帐起接天势，金缕风回落地痕

2025年玉米期货价格呈现"涨—跌—涨"的波段走势。上半年，在中储粮增储与 进口谷物减少的共同支撑下，玉米期价震荡上行；随后进口玉米周度拍卖启动，供应 收紧的预期被打破，叠加新季产量前景乐观与下游需求疲软，价格承压回落。进入收 获期后，华北地区持续降雨影响了玉米质量，打乱了此前乐观的产量预期。与此同时 ，中下游环节库存整体偏低，引发阶段性集中采购，推动期价自低位反弹回升。展望 2026年，玉米期价预期冲高回落，关键点在于陈粮的投放节奏与时间以及总量确认预 期差。受今年华北玉米质量普遍偏差的影响，中下游企业补库与囤粮意愿有所增强， 导致整体供应压力向后推迟。因此，陈粮何时投放、以何种节奏进入市场，将成为影 响后续压力的核心变量，总量确认预期差，将是这些囤粮关键摇摆因素。其他影响因 素方面，美玉米出口表现强劲，叠加下一年度种植面积预计收缩，可能推动CBOT玉 米价格逐步筑底回升，进而对国内玉米市场带来情绪上的支撑。消费端预计仍处于缓 慢去产能的博弈阶段，难以形成强力拉动。而下一年度国内玉米产量目前初步预计保 持稳定，对价格的影响相对温和，不过天气不确定性使得驱动不明朗。玉米2601合约 预期波动区间2200-23 ...