债券策略周报：当前债市策略的三个问题-20251215

国债期货方面 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2025 年 12 月 15 日 债市观点及组合策略推荐 债券择券思路及个券关注 债券策略周报 20251215 当前债市策略的三个问题 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师 徐亮 执业证书： S0590525110037 邮箱： xliang@glms.com.cn 针对当前债券市场，建议投资者可以关注三个问题： 1.为什么投资者在 30 年利率修复后的离场情绪浓厚？以 30 年活跃券 25T6 来衡 量本轮行情，其从 11 月中旬 2.13%左右上行 15BP 至 2.28%左右，其修复行情 从高点回落超过 8BP。如果投资者认为债市可以反转变好，那么继续关注利率下 行机会是合适的；但如果认为是反弹行情，在利率修复上行幅度的一半后，其继 续修复的空间和可能性则较小，此时应该及时降低关注。而当前可能使得债市反 转向好的因素需要关注两点，即央行是否在短期有降息可能性、银行保险等配置 力量有没有明显增加迹象。预计这两点在明年一季度中后期可能较为明显。 2.在 30-10Y 利差明显走扩后，1 ...