原木周报（LG）：原木期货在交割月前出现下跌-20251215

【原木周报（LG)】 原木期货在交割月前出现下跌 国贸期货 农产品研究中心 2025-12-15 杨璐琳 从业资格证号：F3042528 投资咨询证号：Z0015194 王新博 从业资格证号：F03134647 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 01 PART ONE 主要观点及策略概述 原木期货在交割月前出现下跌 | 影响因素 | | 驱动 | 主要逻辑 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | | 中性 | 据木联调研，2025年11月，新西兰原木离港船只约48条月环比减少6条，总发货量约185.4万方，较10月201.3万方减少8%。 | | | 需求 | | 偏空 | 据木联数据统计，12月1日-12月7日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.66万方，较上周增加8.65%。 | | | 库存 | | 中性 | 据木联数据统计，截至12月5日，国内针叶原木总库存为288万方，较上周减少9万方，周环比减少3.03%。 | | | 估值 | | 中性 | 当前原木低于交割成本，估值偏低。 | | | 投资观点 | | / | 原木现货价格持续下跌， ...