银行行业月报：总量平稳，结构分化-20251215

总量平稳，结构分化 证券研究报告|银行 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业月报[Table_ReportDate] 2025 年 12 月 15 日 [事件Table_Summary] ： 2025 年 12 月 12 日，央行发布《2025 年 11 月金融统计数据报 告》。 [Table_Title] 投资要点： 11 月社融存量同比增速 8.5%，增速环比持平：11 月，社融新增 2.49 万亿元，同比多增 1597 亿元。11 月社融同比多增，受企业 债同比多增支撑，而政府债和新增贷款均同比少增。其中，企业 债融资规模 4169 亿元，同比多增 1788 亿元，政府债净融资规模 为 1.2 万亿元，同比少增 1048 亿元。11 月末，社融存量规模 440.07 万亿元，同比增速 8.5%，增速环比持平。其中，2025 年 1-11 月， 社融新增合计 33.39 万亿元，同比多增 3.99 万亿元；政府债净融 资额达到 13.15 万亿元，同比多增 3.61 万亿元，政府债是支撑社 融同比多增最重要的力量。我们预计社融增速在年内或仍会小幅 回落。 ⚫ 信贷需求仍然偏 ...