2026年棉花期货行情展望：“低价”和供应压力之间的拉扯

2025 年 12 月 15 日 "低价"和供应压力之间的拉扯 ---2026 年棉花期货行情展望 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 我们的观点：2026 年棉花价格看区间震荡 我们的逻辑： 预计 2025/26 年度国际市场棉花供应宽松。在中国和巴西棉花产量连续第二年大幅增长的背景下，2025/26 年度全球棉花产量预计将维持在偏高水平，主要出口国的棉花供应预期保持稳定，巴西和美国的出口压力较大。 而全球经济和贸易形势仍然比较复杂、原油价格偏弱，国际市场的棉花的终端需求和直接需求目前仍不乐观。 预计 2025/26 年度中国棉花供需双强。新疆棉花产量连续第二年大幅增长奠定了国内棉花供应充足的基 础。国内纺织继续新增产能并投入生产预计将支撑国内棉花的直接需求。不过，需要注意终端消费情况、纺织 企业利润和库存情况对棉花需求的影响，另外关注阶段性的市场预期的变化和交割博弈的影响。 国际和国内棉花供应都比较充足，国内外棉花价格仍然缺乏上涨驱动，不过，从成本角度来看，国内外棉 花价格下行的空间或都比较有限，预计内外盘棉花期货将延续 2025 年的区间震荡的走势。国际 ...