证券行业报告：股基成交维持高位，估值未快速上行

证券研究报告：证券Ⅱ|行业周报 发布时间：2025-12-15 行业投资评级 中性|首次评级 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 6851.1 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 7730.11 | | 52 周最低 | | 5627.38 | ⚫ 投资要点 经纪业务收入弹性释放，股基成交维持高位直接提升佣金收入， 尤其利好零售客户占比较高的券商（如东方财富、华泰、国泰君安）； 两融业务有望重启扩张，市场活跃+指数企稳将提振融资需求，当前 沪深 300 已站稳 4,500 点，有助于提升担保品价值；值得注意的是， 当前板块 PE 未快速上行，说明资金更多是"交易型"而非"追高型" 入场，有利于行情持续性，也降低券商自营追高风险。当前券商板块 基本面稳定向上，且券商股具备高贝塔属性，建议短期可积极布局综 合型头部券商。 ⚫ 行业基本面跟踪 行业相对指数表现 -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-09 2025-12 证券Ⅱ 沪深30 ...