2026年白糖期货年度行情展望：政策托底

2025 年 12 月 15 日 政策托底 ---2026 年白糖期货年度行情展望 周小球 投资咨询从业资格号：Z00001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 报告导读： 2026 年，我们认为全球食糖市场供需基本面偏空，玉米乙醇拉低估值，纽约原糖价格 偏弱运行为主。国内食糖市场供应短缺量收窄，配额外进口窗口深度打开，我们倾向于认 为政策托底，国内市场定价锚定国内生产成本。市场长期围绕常规进口总量和节奏预期展 开交易。25/26 榨季，预计广西白糖现货价格波动区间为 5200-5800 元/吨。 风险提示：宏观、天气、国际和国内政策重大变化，导致预期发生偏差。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 二 〇 二 三 年 度 | 1. 2025 年白糖期货走势回顾 3 | | --- | | 2. 2026 年白糖期货展望：政策托底 4 | | 2.1 国际市场：基本面偏空，玉米乙醇拉低估值 4 | | 2.1.1 国际市场由供应短缺转为供应过剩 4 | | 2.1.2 巴西产量小幅增长 4 | ...